Im Jahr 2007 startete Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc175. 88-0. 20% erstellt mit Highstock 4. 2. 6) das iPhone zu enormen Erfolg. Die Vision des Firmengründers, Steve Jobs, kam zum Tragen, da AAPL in der Lage war, ein neues Genre von Konsumenten in sein Hardware- und Software-Imperium zu integrieren. Die daraus resultierenden Auswirkungen auf die Aktien des Unternehmens waren noch beeindruckender. Es begann um $ 12 und setzte seinen Aufstieg durch eine globale Finanzkrise fort, um acht Jahre später um $ 127 zu landen. Ohne Ende in Sichtweite scheinen die Belohnungen grenzenlos. Aber gibt es Risiken, die die Investoren zu ignorieren scheinen, bis die Wände bröckeln?
Apple's Rewards
Wenn Sie Glück gehabt hätten (oder einige nennen es brillant) genug, um sich vorzustellen, welche Auswirkungen das iPhone auf die Erträge und Margen von Apple haben würde, und vor zehn Jahren in die Aktie investiert haben, würden Sie über die Belohnungen ekstatisch sein, die von Ihrer Position angesammelt werden. Und während die Aktie die Richtung der Märkte immer wieder ignoriert hat, indem sie sich (größtenteils) aufwärts bewegte, bleibt die Frage: Überwiegen die zukünftigen Erträge die Risiken? Betrachten wir vier Punkte:
- Die meisten Analysten sind sich einig, dass AAPL von iPhone-Verkäufen angetrieben wird. Die Erschließung neuer Märkte, insbesondere der Erfolg des Unternehmens in China, wird weitgehend bestimmen, ob das Unternehmen im Jahresvergleich ein starkes Wachstum erzielen kann. Das Unternehmen kann auch neue Spielstätten wie Spielekonsolen, Streaming-Dienste, Uhren, andere "Wearables" und die TV / DVD / Set-Top-Box-Märkte erkunden. Und während diese möglicherweise Wege für künftiges Wachstum bieten, werden sie nicht das kurzfristige (die nächsten 18 Monate - zwei Jahre) Gewinnwachstum antreiben, wie die erwartete wachsende Inlandsnachfrage nach dem iPhone.
- Im April 2014 kündigte das Unternehmen ein umfangreiches Kapitalrückgabeprogramm in Form von Aktienrückkäufen und Dividendenerhöhungen an, die die Aktionäre belohnten. Die Erwartung ist, dass es 2015 eine weitere ähnliche Ankündigung geben wird, deren Auswirkungen bis 2016 zu spüren sein werden.
- Das nachziehende Kurs-Gewinn-Verhältnis von Apple liegt bei 17. 1x (nur leicht über der Bewertung von Standard & Poor's) mit erwartetem Wachstum den Markt zu übertreffen, was ihn zu einer äußerst attraktiven Bewertung macht.
- Eine starke Liquiditätsposition in der Bilanz wird von vielen als Katalysator für Wachstum oder zumindest für fortgesetzte Aktienrückkäufe genannt.
Apple's Risks
Es ist schwierig, mit einer starken Wertsteigerung des Aktienmarktes zu konkurrieren und erwartet weiterhin ein starkes Wachstum, aber es kann Risiken geben, die die Anleger übersehen.
Auch hier liegt der Fokus auf dem iPhone für kurzfristige Risiken. Eine Verlangsamung des Wachstums und der Durchdringung des Smartphone-Marktes könnte für Apple exponentiell schmerzhafter sein, da mehr als die Hälfte seiner aktuellen Einnahmen aus seinen iPhone-Produkten stammen.Eine Verlangsamung bei einem der folgenden Faktoren könnte den Mehrfach- und Aktienkurs von Apple erheblich reduzieren: Wachstum des gesamten Smartphone-Marktes, Wachstum des iPhone-Marktanteils oder Eindringen in China. In Anbetracht dessen, dass die Prognosen der Analysten für iPhone-Verkäufe für dieses Jahr optimistisch sind, könnten im nächsten Jahr negative Comps oder ein Rückgang im Jahresvergleich auftreten, was das Multiple der Aktie effektiv reduzieren würde.
Zukünftiges Wachstum hängt von neuen Produktkategorien oder von einem Produkt ab, das eine aktuelle Kategorie neu definieren würde. Einige Skeptiker fragen sich, warum das Unternehmen so sehr darauf bedacht ist, sein Geld über Aktienrückkäufe und Dividenden zurückzuzahlen, anstatt in Forschung und Entwicklung zu investieren oder Akquisitionen zu tätigen. Es besteht das Risiko, dass das Unternehmen nicht in der Lage sein wird, seine "innovative" Strategie in der Zukunft aufrechtzuerhalten, weil es diese Barmittel heute nicht nutzt, um die Technologie von morgen zu entdecken.
The Bottom Line
Apple ist ein Synonym für Wachstum und Innovation und erfasst mit seinen Produkten für Personal Computing (Mac), Smartphone (iPhone) und Tablet (iPad) alle Technologiedollar eines Verbrauchers und steigert effektiv die Umstellungskosten auf ein unbestreitbar hohes Niveau. Die Risiken liegen in der zukünftigen Fähigkeit des Unternehmens, diese Kunden zu halten und neue in neuen Märkten zu gewinnen. Neue Technologie macht die Verbraucher wankelmütig. Sie wollen das Neueste und Beste, und Markentreue wird geopfert, um das nächste größte Gadget zu besitzen. Das Risiko ist, dass Apple nicht im Rennen ist, wenn die neue Welle kommt.